上片“小桃枝下試羅裳”，是說出游前的準備。天氣漸暖，要換上春天的羅裳，不是一換就得，所以要試，試衣于小桃枝下，很可能是普通農家的女孩子。站在小桃枝下，映襯唐人崔護《題都城南莊》中的“人面桃花相映紅”。不僅如此，鮮艷的桃花和女子衣上的香澤又引來了翩翩的蝴蝶。不說蝴蝶環繞飛舞，卻說“蝶粉斗遺香”，蝶翅上撲落的粉末和女子遺落的香澤比賽，哪一種更香，這就婉轉曲折深有意趣了。在花叢中翩翩起舞的蝴蝶，本來也是美的化身，所以梁山伯祝英臺的故事中，才有化蝶之說。

　　游春的人自然很多，有乘寶馬香車的，“玉輪碾平芳草”，從芳草地上忽忽駛過，車中的貴婦嬌娃，也只在車窗中露出了半面。但“半面惱紅妝”，這半面嬌容卻引起這位游春少女的不快。可能是因為她們乘坐的香車對于芳草的摧殘，也可能因為她們不暇他顧的高傲姿態。李商隱《南朝》詩云：“地險悠悠天險長，金陵王氣應瑤光。休夸此地分天下，只得徐妃半面妝。”諷刺南朝茍安于半壁江山，猶如徐妃之半面妝，如取用李商隱詩意，則“半面惱紅妝”當指南明福王朱由崧即位南京，只圖茍安一時，如同南朝梁、陳末年故事。這種時事使人煩惱，故云：“半面惱紅妝。”惟此，前面的“玉輪碾平芳草”也可解釋為暗指南明弘光朝排斥忠良壓制賢才，這樣來解釋這兩句詞，可能顯得牽強一些，但是，“半面惱紅妝”又似乎不是一般語言，很值得探究。

　　下片“風乍暖，日初長，裊垂楊”三句，寫的是初春景象。風才開始變暖，白天才開始變長，垂掛的柳枝才綴上新綠而隨風飄蕩。三句非常緊湊。從幾種事物中觀察，感受表現了初春的特點。而以下的三句“一雙舞燕，萬點飛花，滿地斜陽”卻大有春事已過的景象。關于燕子，在子龍詞中多次提及，如《山花子·春恨》“惟有無情雙燕子，舞東風”，《眼兒媚》“只愁又見，柳綿亂落，燕語星星”、《蝶戀花·春日》“燕子乍來春漸老，亂紅相對愁眉掃”、《江城子·病起春盡》“憑燕子，罵東風”。幾乎都是與暮春春盡聯系著。此處“一雙舞燕”恐怕也不是早春景象，“萬點飛花”更是暮春特有之景，“滿地斜陽”也平添了一份凄清。這后面的三個四字句，與前面的三個三字句，意思上有承接，時間上有發展，似是感嘆著“九十韶光如夢短”（《漁家傲》），由初春寫到春夫，時間上的跨度是為了表現情感上的跨度。

　　這首詞描寫春游所見，情景相生，處處透著詞人盎然的游興。詞的開始兩句用烘托法。桃下試裳能讓人產生“桃之天天，灼灼其華”的聯想。而蝶粉斗香，又可想見女子春服艷麗如花的美好形象。接下來輪碾芳草，紅妝半露，也是情態畢現，鮮明如畫。整個上片著筆于人，濃墨重彩。下片則轉而寫景。風暖日長，垂楊裊裊，雙燕翩翩，一派生機蓬勃的景象。景潤人心，詞人想必也是逸興滿懷。結尾“萬點飛花，滿地斜陽”微微露出美景不能永駐的淡淡春愁。正如杜甫《曲江》“一片花飛減卻春，風飄萬點正愁人”及梅堯臣《蘇幕遮》“落盡梨花春事了。滿地斜陽，翠色和煙老”所歌詠，在這樣的時刻，文人總不免會透出一絲纖柔的情懷。